Différences entre les contrats perpétuels et les contrats à livraison de Binance : lequel choisir ?
Les contrats perpétuels n'ont pas d'expiration, tandis que les contrats à livraison ont une date de règlement fixe. Bien que les paires soient similaires, leurs structures de risque diffèrent. Ce guide compare les coûts et les scénarios d'utilisation pour vous aider à choisir.
Sur Binance Futures, les contrats "perpétuels" et les contrats "à livraison" sont deux produits distincts. Commencez par activer votre compte Futures sur le site officiel de Binance, puis téléchargez l' application officielle de Binance (pour iOS, consultez le tutoriel d'installation iOS).
La différence en une phrase
- Perpétuel : Pas de date d'expiration ; utilise un système de "frais de financement" (funding rate) pour maintenir le prix proche du marché spot.
- Livraison : Date d'expiration fixe (trimestrielle, semestrielle) ; liquidation forcée et règlement à la date d'échéance.
Tableau comparatif
| Dimension | Perpétuel | Livraison |
|---|---|---|
| Expiration | Aucune | Trimestrielle / Semestrielle / Annuelle |
| Coût de détention | Frais de financement | Prime ou décote (Basis) |
| Prix | Très proche du spot | Influencé par la courbe à terme |
| Liquidité | Extrêmement élevée | Élevée uniquement sur les actifs majeurs |
| Utilisation idéale | Court terme / Trading actif | Long terme / Couverture (Hedging) |
Contrats Perpétuels
C'est le type de contrat le plus courant, utilisé par 90 % des traders particuliers.
Caractéristiques :
- Ouverture et clôture de position à tout moment, 24h/24 et 7j/7.
- Frais de financement prélevés ou payés toutes les 8 heures.
- Le prix suit de près le prix de l'indice (marché spot).
Risques :
- Accumulation des frais de financement sur les longues périodes.
- Frais élevés en cas de fort déséquilibre entre acheteurs et vendeurs.
- Sensibilité accrue aux micro-fluctuations du spot.
Contrats à Livraison
Ce sont des contrats à terme à règlement trimestriel. Binance propose :
- Trimestriel : Livraison à la fin du trimestre en cours.
- Bi-trimestriel : Livraison à la fin du trimestre suivant.
- Disponibles en marge USDT et en marge Crypto.
Caractéristiques :
- Règlement automatique au prix spot à l'échéance.
- Absence totale de frais de financement.
- Existence d'une prime (prix futur > spot) ou d'une décote (prix futur < spot).
Idéal pour :
- La couverture à long terme (les détenteurs de tokens utilisent les trimestriels pour se protéger contre la baisse).
- L'arbitrage (entre le perpétuel et le trimestriel).
- Les positions directionnelles longues sans subir l'érosion des frais de financement.
Comprendre les Frais de Financement (Funding Rate)
Le financement est réglé toutes les 8 heures (à 00h00, 08h00 et 16h00 UTC).
Formule simplifiée :
- Si le taux est positif : Les acheteurs (Longs) paient les vendeurs (Shorts).
- Si le taux est négatif : Les vendeurs (Shorts) paient les acheteurs (Longs).
En temps normal, le taux est d'environ ±0,01 %, mais il peut atteindre ±0,5 % en période d'euphorie ou de panique.
Prime et Décote (Basis)
Le prix du contrat à livraison = Prix spot + Prime (ou décote).
- Bullish : Prix futur > Prix spot = Prime (Contango).
- Bearish : Prix futur < Prix spot = Décote (Backwardation).
Plus la prime est élevée, plus l'optimisme du marché est marqué.
Guide de choix
| Utilisation | Recommandation |
|---|---|
| Day trading / Court terme | Perpétuel |
| Tendance sur quelques jours | Perpétuel |
| Couverture sur 1 à 3 mois | Livraison trimestrielle |
| Couverture sur 3 à 6 mois | Livraison bi-trimestrielle |
| Arbitrage de base | Combinaison Perpétuel + Livraison |
| Captation de financement | Perpétuel (si taux élevé) |
Comparaison des coûts de détention
Détention de 30 jours (Perpétuel)
Supposons un financement moyen de 0,01 % / 8h, soit 0,03 % / jour. Sur 30 jours ≈ 1 % de perte (pour une position Long).
Détention de 30 jours (Livraison)
Supposons une prime de 1 %. À l'échéance dans 30 jours, la prime retombe à zéro, ce qui représente une "perte" théorique de 1 % par rapport au spot.
En théorie, les coûts sont proches, mais ils divergent selon la dynamique réelle du marché.
Principales paires disponibles
| Paire | Perpétuel | Livraison |
|---|---|---|
| BTCUSDT | ✓ | ✓ |
| ETHUSDT | ✓ | ✓ |
| BNBUSDT | ✓ | ✓ |
| SOLUSDT | ✓ | Uniquement trimestriel |
| Altcoins mineurs | ✓ | Rarement disponibles |
Les contrats à livraison se concentrent sur les actifs à forte capitalisation. Les altcoins moins connus ne sont disponibles qu'en perpétuel.
Marge USDT vs Marge Crypto
Chaque contrat se décline en deux types de marge.
| Type | Marge | Calcul PnL |
|---|---|---|
| Marge USDT | USDT | Calculé en USDT |
| Marge Crypto | Token (BTC, ETH, etc.) | Calculé en Tokens |
La marge Crypto est avantageuse pour les détenteurs de long terme (vos gains augmentent directement votre stock de cryptos), mais votre capital total peut se dévaluer en dollars si le prix du token chute.
Arbitrage entre contrats
Il existe souvent des opportunités d'arbitrage de base :
- Le contrat trimestriel affiche une prime de 2 % par rapport au perpétuel.
- Ouvrir simultanément un Long sur le perpétuel et un Short sur le trimestriel.
- Conserver jusqu'à l'échéance pour empocher automatiquement les 2 % d'écart.
C'est une opération professionnelle nécessitant un calcul précis des marges et des frais de transaction.
Gestion des comptes
Vous pouvez basculer entre les produits via le menu supérieur. Attention : les marges ne sont pas partagées automatiquement.
- Compte de marge USDT Perpétuel
- Compte de marge USDT Livraison
- Compte de marge Crypto
Ce sont trois portefeuilles distincts. Vous devez transférer manuellement vos fonds entre eux.
Questions Fréquentes (FAQ)
Q : Les contrats à livraison se ferment-ils tout seuls à l'échéance ? R : Oui, ils sont réglés automatiquement au prix de règlement. Aucune action manuelle n'est requise.
Q : Les frais de transaction sont-ils moins chers sur l'un des deux ? R : Les taux de base sont identiques. Les réductions via le niveau VIP ou l'utilisation du BNB s'appliquent de la même manière.
Q : Peut-on prolonger un contrat à livraison ? R : Non. À l'échéance, le contrat s'arrête. Vous devez ouvrir une nouvelle position sur le contrat suivant.
Q : Que faire si les frais de financement sont trop élevés sur le perpétuel ? R : Réduisez votre position ou transférez-la vers un contrat à livraison.
Les débutants devraient toujours commencer par les contrats perpétuels pour bien comprendre les mécanismes de liquidation et de financement avant d'explorer les stratégies complexes liées aux contrats à livraison.